【黄金】

COMEX期金周一收盘下滑，因市场再度乐观预期中美问题将很快得到解决，带动投资者的风险偏好攀升。美联储主席鲍威尔将于北京时间周二08:00出席普罗维登斯商会年会，并发表讲话。鲍威尔近期在国会作证时表示，只要经济仍在目前的轨道上，美联储就不太可能很快调整利率。分析师指出，假如鲍威尔讲话措辞鹰派，美元有望进一步上涨，从而对金价构成更大打击。贵金属需要更加明确的持续性降息预期和经济持续恶化的表现才能在当略前位置继续走高，而货币政策对金银的支撑减弱，预计今日沪金偏弱运行。

【豆粕】

美豆期货周一收低，因南美作物天气改善盖过美国周度大豆出口检验量强劲的支撑作用。天气预报显示巴西及阿根廷作物产区将出现有利的降雨，大豆播种进展良好。截至上周，巴西新一年度大豆种植已完成预估种植面积的77.3%，较前一周上升6个百分点，但低于去年同期的89.6%和五年均值80.5%。目前进口美豆因关税保证金问题滞港严重，北方多地油厂因缺豆而开工率下降，国内豆粕库存回升速度不及预期，国内豆粕库存总量仍低于往年同期水平，现货市场较为抗跌。期货市场上看，美豆持续下跌与豆油连续上涨共同推动豆粕生产成本不断走低，油厂挺粕动力不足造成豆粕买盘受到抑制。连粕05合约表现较弱，市场重心逐渐下移，呈震荡偏弱局势。

【油脂】

马棕油期货周一下跌，自上周五触及的两年高位回落，因出口减少。船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚11月1-25日期间棕榈油出口较上月同期减少2.1%，至1,187,970吨，10月1-25日出口为1,213,699吨。中国海关总署公布的数据显示，中国9月棕榈油进口量为577,589吨，同比增加11.85%，环比减少22.57%。国内豆油库存总量113.5万吨，较去年同期的181.4万吨降37.43%，五年同期均值132.40万吨。预计豆油库存或继续下滑，因今年大豆加工比去年少3成，2月份的大豆也比之前要少很多，如此推算，2020年1月中下旬至2月份这段时间里，包装油会存在缺口。但近期豆油成交一般，终端客户随采随用，基差有走弱迹象。豆油昨晚夜盘出现空头主动抛压，大幅下挫，向下运行失守6300关口，短期趋势转弱，可逢高试空。

【钟诗怡】

【铜】

从产业基本面来看，截至本周五SMM干净矿现货TC报58.50美元/吨，连续两周环比持平。CESCO亚洲铜业周，江铜、铜陵有色、中铜与Freeport确定了2020年TC长单价格为62美元/吨，创下2012年以来水平。国内目前对铜精矿供应紧张的担忧，加之废铜批文量的逐渐减少，原料供应的紧张将逐渐传导至精炼铜端。

外盘方面，LME三个月期铜收盘上涨0.2%,报每吨5,868美元。内盘方面，沪铜2001合约早间开于47120元/吨，盘尾小幅回升并重回47100元/吨关口，涨幅0.43%。夜盘沪铜开于47180元/吨，收涨于18100元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减2825吨至216100吨，上期所铜减少3875吨至59129吨。上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水120元/吨，平水铜成交价格47140元/吨~47180元/吨，升水铜成交价格47160元/吨~47200元/吨。

整体看来，预计今日铜价运行区间为46900－47200元/吨。

【镍】

印尼海关总署（CNBC）指出，2019年10月印尼镍出口的出口税收跃升至300%，短期内镍矿短缺的态势有望缓解。沪镍的下跌趋势依然空头增仓为主力，下游不锈钢价格不断下降，而本身供应充足的镍生铁价格也连续下滑，考虑到年底资金周转的问题，预计近期行情难有大幅改善。

外盘方面，LME三个月期镍收跌1.1%,报14,480美元。内盘方面，沪镍2001开于114920元/吨，后收于114230元/吨，跌幅0.01%。夜盘沪镍开于114650元/吨，收跌于114530元/吨。根据SMM了解，LME镍库存增72吨至66822吨，上期所镍减少216吨至35592吨。俄镍较沪镍1912报升水1400到升水1600元/吨。金川镍较沪镍1912合约报升水6400到升水6700元/吨，金川和俄镍升水继续回落，一是因仓单货逐渐流入现货市场，货源增加。

整体来看，预计沪镍主力合约运行区间113000-116000元/吨。

【锌】

伦锌延续流畅的下跌行情，共计已录得九连阴，围绕布林道下轨一路下挫。当前国内显性库存总量同比看处于历史偏低水平，且周内大幅去库1.9万吨。在冶炼产量不断创新高的背景下，精炼锌市场流通环节仍未出现实质性的大幅过剩。未来流动性的进一步释放和基建提速有期待的客观基础。

外盘方面，LME 三个月期锌收跌1%,报2,281美元。内盘方面，沪锌2001开于18055元/吨，收报18035元/吨，跌幅0.14%。夜盘沪锌开于18010元/吨，收跌于17940元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减375吨至59500吨，上期所锌减少402吨至21556吨。广东0#锌主流成交于18270-18340元/吨，报价集中在对沪锌2001合约升水210-230元/吨附近，粤市较沪市贴水由上周五贴水80元/吨扩大至120元/吨附近。

整体来看，预计沪锌主力合约运行区间17700-18200元/吨。

备注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。